运用股利折现模型计算普通股资本成本,比较典型的是固定股利政策和______股利政策。
第2题
下列不属于普通股资本成本计算思路的是()
A.股利折现模型
B.资本资产定价模型
C.债券投资报酬率加股票投资额外风险报酬率模型
D.综合评估模型
第3题
(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。
(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
(3)融资租赁。该项租赁租期6年,每年租金1400万元附:时间价值系数表。
K(P/F,K,6)(P/A,K,6)
10%0.56454.3553
12%0.50664.1114
要求:
(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。
(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。
(4)根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。
第4题
第5题
(1)公司债券面值为100元/张,票面利率为8%,期限为10年,每年付息一次,到期还本,发行价为90元/张,发行费用为每张债券3.6元;
(2)公司股票的β系数为1.73,国库券的利率为5%,市场的平均收益率8%;
(3)公司当前每股市价为5元,筹资费率为3%,本年已派发现金股利0.5元,预计股利增长率维持2%;
(4)公司所得税率为25%;
要求:(1)计算债券的成本;
(2)按照资本资产定价模型计算留存收益成本;
(3)按照股利股东增长模型计算普通股的成本;
(4)计算其加权平均资本成本。
(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)。
第8题
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。 (2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限为3年,分期付息的公司债券,发行成本为市价的4%; (3)公司普通股面值为1元,本年派发现金股利0.35元,股票市价5.5元/股,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率; (4)公司当前(本年)的资本结构为: 银行借款150万元 长期债券650万元 普通股400万元 留存收益420万元 (5)公司所得税率为25%; (6)公司普通股β系数为1.1; (7)当前国债的收益率为5.5%; (8)市场平均风险溢价为8%。 要求: (1)计算银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后成本。 (3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。 (4)如果仅靠内部融资增加资金总额,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本(以账面价值为权数)。
第10题
A.普通股的资本成本大于留存收益的资本成本
B.普通股的资本成本小于留存收益的资本成本
C.普通股的资本成本等于留存收益的资本成本
D.普通股的资本成本不等于留存收益的资本成本